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(資料圖)

中金發(fā)布研報(bào)稱，維持醫(yī)渡科技（02158）2026財(cái)年和2027財(cái)年收入預(yù)測(cè)基本不變，考慮到公司的費(fèi)用控制，將2026財(cái)年和2027財(cái)年的歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別由-4，569萬(wàn)元和411萬(wàn)元上調(diào)至41萬(wàn)元和5，457萬(wàn)元。維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)6.8港元（基于8倍2026財(cái)年P(guān)/S）。公司目前交易于6倍2026財(cái)年P(guān)/S，該行的目標(biāo)價(jià)較當(dāng)前股價(jià)有33%的上行空間。

中金主要觀點(diǎn)如下：

2026財(cái)年上半年收入符合該行預(yù)期

醫(yī)渡科技公布2026財(cái)年上半年業(yè)績(jī)：收入3.6億元，同比增長(zhǎng) 8.7%，基本符合該行此前預(yù)期；凈虧損較去年同期大幅收窄約72%。

“數(shù)據(jù)要素×AI技術(shù)”雙輪驅(qū)動(dòng)，搭建醫(yī)療AI基礎(chǔ)設(shè)施

2026財(cái)年上半年，大數(shù)據(jù)平臺(tái)和解決方案收入同比增長(zhǎng)14.6%至1.53億元，主要受益于政策推動(dòng)所帶來(lái)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)擴(kuò)大，公司重點(diǎn)投入70B參數(shù)規(guī)模的醫(yī)療大語(yǔ)言模型，AI中臺(tái)支撐多個(gè)醫(yī)院及醫(yī)美場(chǎng)景的創(chuàng)新應(yīng)用落地，并與頭部醫(yī)院探索AI數(shù)字分身等領(lǐng)域的合作。生命科學(xué)解決方案上半年收入小幅下滑4.4%至1.38億元，公司推動(dòng)AI技術(shù)深度融入臨床試驗(yàn)全流程，截至2025年9月30日，頭部20家跨國(guó)藥企中，有17家是醫(yī)渡的客戶。健康管理平臺(tái)和解決方案上半年收入同比增長(zhǎng)30.3%至6，667萬(wàn)元，惠民保項(xiàng)目服務(wù)5省13市，其中深圳惠民保2025年參保人數(shù)突破615萬(wàn)，創(chuàng)歷史新高。

堅(jiān)定業(yè)務(wù)聚焦，減虧趨勢(shì)持續(xù)

2026財(cái)年上半年，公司毛利率呈現(xiàn)改善趨勢(shì)，總體毛利率同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)至37.4%，大數(shù)據(jù)平臺(tái)和解決方案毛利率同比提升5.1個(gè)百分點(diǎn)至42.5%。公司持續(xù)優(yōu)化內(nèi)部運(yùn)營(yíng)、強(qiáng)化各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同，上半年凈虧損縮窄至1，576萬(wàn)元，虧損幅度同比收窄72%。在現(xiàn)金流方面，通過(guò)加強(qiáng)資金管理和使用效率，公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出同比縮減56%。